A Motiva adotará uma postura mais seletiva em futuros leilões de infraestrutura devido à volatilidade do mercado pós-eleições, mas mantém o foco em oportunidades de aquisições. Em evento com investidores nesta quinta-feira, o CEO Miguel Setas destacou a venda da plataforma de aeroportos em setembro como um “divisor de águas”. A operação reduziu a alavancagem de 3,7x para 3,2x e consolidou o grupo como uma empresa dedicada exclusivamente a rodovias e trilhos.
O portfólio da companhia foi otimizado com a saída de operações de barcas no Rio de Janeiro, da ViaOeste e da Renovias. “Ficamos com um portfólio otimizado. Nós hoje classificamos 85% de nossos ativos como ‘premium’, como ‘AAA’ ou ‘AA’ de acordo com uma metodologia interna que desenvolvemos”, afirmou Setas. O executivo reforçou que a carteira atual é resiliente e protegida das flutuações macroeconômicas.
A estratégia agora inclui a exploração de valor em ativos existentes por meio de aditivos contratuais e a expansão da subsidiária Motiva Negócios. Com mais de 40 teses em estudo, incluindo recarga de veículos elétricos e exploração imobiliária, a unidade busca representar 10% do valor da companhia até 2035. Um exemplo prático é a joint venture com a Eletromidia e a EcoRodovias para mídia out-of-home em rodovias.
No campo da expansão, o CFO Rodrigo Araújo ressaltou que a empresa será mais seletiva em leilões, mas monitora o mercado para M&As. “O outro lado dessa moeda é que pode abrir oportunidades – sendo seletivos e oportunísticos – que aparecerão no mercado nesse ambiente, de alguns players menos preparados”, disse. A empresa também negocia a venda de uma participação minoritária na plataforma de mobilidade urbana, visando um sócio estratégico para criação de valor.
A meta de reciclagem de capital prevê gerar entre R$ 5 bilhões e R$ 10 bilhões até 2035, sendo que os aeroportos já contribuíram com R$ 5,2 bilhões. Paralelamente, a Motiva projeta até R$ 30 bilhões em novos investimentos em rodovias, como Autoban, SP Vias e Anel Oeste. Em ferrovias, há negociações para um aditivo na Linha 5, com aporte extra de R$ 7,5 bilhões para duas novas estações, após um aporte de R$ 5 bilhões na Linha 4 Amarela.
O CFO estima que a alavancagem pode atingir um teto de 4,2x entre 2031 e 2032, mas descartou a necessidade de um follow-on. “Hoje não vemos necessidade de mercado de equities como um caminho”, afirmou. Por fim, Miguel Setas espera a continuidade do “superciclo” de investimentos em transportes, prevendo que a escassez de ativos “premium” altere a dinâmica competitiva nos próximos leilões do setor.
